第 314 期2025-02-14

 

焦点关注债券业务违规！证监会对民生证券、西南证券、中泰证券采取监管措施

2月14日消息，证监会近日公布行政监管措施，决定对民生证券、西南证券采取责令改正措施，对中泰证券出具警示函。

经查，民生证券存在债券类业务内部控制不完善，个别项目质控内核意见跟踪落实不到位等违规行为；西南证券存在个别公司债券项目合规内控把关不严，存在差错及立项不规范等违规行为；中泰证券存在尽职调查不规范，部分债券项目未对可能影响发行人偿债能力的财务会计信息等进行充分核查和分析等违规行为。

债券业务违规！证监会对民生证券、西南证券、中泰证券采取监管措施新乡市：2025年完成9家县级融资平台退出

2月14日，2025年新乡市政府工作报告全文发布。报告明确2025年重点工作：全力争取置换债券、再融资债券，统筹化解存量政府债务，完成9家县级融资平台退出；落实地方政府专项债券投向领域“负面清单”管理，坚决防止新增隐性债务。用活地方政府专项债支持盘活闲置存量土地、新增土地储备和收购存量商品房等政策，新增保障性住房3100套，降低去化周期；抓好“白名单”项目扩围增效，全面完成保交房任务，实现问题楼盘清零。

新乡市：2025年完成9家县级融资平台退出，坚决防止新增隐性债务宏观动态新口径下M1连续两个月正增长！央行发布1月金融统计数据

2月14日，央行发布2025年1月金融统计数据报告。1月末，广义货币(M2)余额318.52万亿元，同比增长7%。狭义货币(M1)余额112.45万亿元，同比增长0.4%。流通中货币(M0)余额14.23万亿元，同比增长17.2%。当月净投放现金1.41万亿元。

央行此前公告，自今年1月起M1将开始按新口径统计。按可比口径回溯后，2024年10月至12月末，M1可比增速分别为-2.3%、-0.7%、1.2%。

初步统计，2025年1月末社会融资规模存量为415.2万亿元，同比增长8%。2025年1月社会融资规模增量为7.06万亿元，比上年同期多5833亿元。

中国央行今日进行985亿元7天期逆回购操作，净回笼852亿元

中国央行今日进行985亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，今日1837亿元逆回购到期。本周，中国央行共进行10303亿元逆回购操作，因本周有16052亿元逆回购到期，本周实现净回笼852亿元。

区域热点河南水运工作会议：完成投资200亿以上，重点实施“七大建设”

2月13日，2025年河南省水运工作会议召开。会议提出，2025年开展“水运发展全面建设年”行动，完成投资200亿元以上，港口吞吐量7000万吨以上。强化港口能级建设，建设港口枢纽、完善集疏运体系、港产城融合发展、集约高效利用岸线、推动绿色港口发展。强化通道网络建设，加快谋划重大项目、加快实施在建项目、加快推进前期工作、维护航道稳定畅通。

郑州市：力争2025年普通公路固定资产投资20亿元以上

郑州市公路工作会议13日召开。会议提出，2025年，全市公路工作将加快项目建设扩投资。全力推进2个郑港融城项目、5个郑开同城项目、省道312郑州境智慧公路示范工程等重点项目建设。力争完成普通公路固定资产投资20亿元以上、新改建干线公路超过160公里、改造农村公路90公里以上，打造旅游公路35公里以上的全年目标任务。

云南省：研究推进省属企业结构调整和重组，制定国企“一盘棋”整合重组方案

日前，云南省省属企业负责人会议在昆明召开。会议提出，要研究推进省属企业结构调整和重组，研究制定国有企业“一盘棋”整合重组方案，统筹谋划好省属企业整合重组的重点领域和主攻方向，推进国有资本和优质资源向优势企业集中。

发行动态平顶山发投集团拟发行5.25亿元中票

2月14日消息，平顶山发展投资控股集团披露2025年度第一期中期票据发行文件。本期中期票据发行规模5.25亿元，其中，品种一初始发行规模为2.6亿元；品种二初始发行规模为2.65亿元；品种一为3年期，品种二为5年期。拟全部用于偿还公司债务融资工具。发行日期为年2月17日~2月18日。

洛阳西苑国投拟发行12.8亿元公司债，获上交所受理

2月14日消息，洛阳西苑国有资本投资有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券项目获上交所受理，债券拟发行金额12.8亿元，承销商/管理人为一创投行。2024年7月22日，经中诚信国际综合评定，发行人主体信用评级为AA，展望稳定。

河南空港数字城市公司拟发行10亿元ABS，券商服务项目招标

2月14日消息，河南空港数字城市开发建设有限公司就10亿元资产证券化(ABS)融资产品券商服务进行二次招标。招标范围为：全面负责资产证券化融资的申报发行，包含委托所有涉及 ABS 融资产品注册发行的相关服务机构(包含不限于保理商、律师事务所等)；制作并上报申报材料，完成融资审核；在约定期限内完成当期债券销售工作；协助完成备案及后续工作；与资产证券化发行及存续期内其他相关服务。

开封新宋风建投拟发行7亿元绿色公司债，获上交所受理

2月14日，开封市新宋风建设投资有限公司2025年面向专业投资者非公开发行绿色公司债券项目获上交所受理，债券拟发行金额7亿元，承销商/管理人为国投证券。2024年12月2日，经联合资信综合评定，发行人主体信用评级为AA，展望稳定。

河南新惠建投8亿元公司债终止审核

2月14日，上交所债券项目信息平台显示，河南省新惠建设投资有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券项目状态已更新为“终止”。该债券拟发行金额8亿元，品种为私募，承销商/管理人为申港证券、财达证券，债券受理日期为2024年6月28日。

财政部发行2430亿元债券 50年期债券投标倍数达3.65倍

2月14日，财政部发行了三笔债券，包括1年期、10年期和50年期，总规模为2430亿元。其中，1年期债券规模为1070亿元，发行利率为1.2866%，边际利率为1.3844%;10年期债券规模为1160亿元，发行利率为1.6100%，边际利率为1.6300%;50年期债券规模为200亿元，发行利率为1.9070%。上述债券的投标倍数分别为2.23倍、2.76倍和3.65倍。

四川拟发行506.75亿元再融资专项债，用于置换存量隐性债务

2月13日晚间，四川省财政厅公告，拟发行2025年四川省政府再融资专项债券（二至四期），计划发行规模分别为168.56亿元、168.56亿元、169.53亿元；债券期限分别为10年、20年、30年；募资用于置换存量隐性债务。招标时间为2025年2月20日15:00-15:40。

江西省拟发行543.97亿元“置换隐债专项债”

江西省财政厅公告，拟发行2025年江西省地方政府再融资专项债券（三至五期），计划发行总额为543.9657亿元，募资用于置换存量隐性债务。招标时间为2月21日15：00~15：40。

江苏省拟发行1000亿元再融资专项债，置换存量隐性债务

江苏省财政厅公告，2025年江苏省地方政府再融资专项债券（一至四期）计划发行总额1000亿元，发行期限为10年期、15年期、20年期、30年期，募集资金投向于置换存量隐性债务，2月21日招标。    

债市主体江西省财政投资集团增资至90亿，增幅80%

近日，江西省财政投资集团有限公司发生工商变更，注册资本由50亿人民币增至90亿人民币，增幅80%。该公司成立于2014年1月，法定代表人为袁敏，经营范围含资产经营、金融服务项目投资与管理、政府委托的政策性投资等，由江西省财政厅全资持股。

债市舆情原烟台市轨道交通集团董事长宋吉良接受审查调查

原烟台市轨道交通集团有限公司党委书记、董事长宋吉良涉嫌严重违纪违法，目前正接受烟台市纪委监委纪律审查和监察调查。

攀枝花发展（控股）集团原总经理屈斌华被“双开”

日前，经攀枝花市委批准，攀枝花市纪委监委对攀枝花发展（控股）集团有限责任公司原党委副书记、总经理屈斌华严重违纪违法问题进行了立案审查调查。 经查，屈斌华违规从事营利活动；不正确履行职责，违规审批贷款；违反生活纪律；甘于被“围猎”，利用职务上的便利，在贷款审批、提供担保等方面为他人谋取利益并收受财物等，数额巨大。决定给予屈斌华开除党籍处分；由攀枝花市监委给予其开除公职处分；收缴其违纪违法所得；将其涉嫌犯罪问题移送检察机关依法审查起诉，所涉财物一并移送。

市场观点西部固收：低利率时代，固收类基金或呈现规模增长、占比先升后降的趋势

西部固收研报指出，海外经验显示，美日欧均经历了固收基金占比先升后降的过程。不同于美欧固收类基金规模持续增长，日本固收类基金在利率下行初期（债基在1%以前、货基在0%以前）规模快速发展，但此后开始持续回落，甚至MMF面临清盘压力，日本固收基金大幅萎缩有其特殊因素（净值化与违约、零利率、资金出海等等）。

我国优势在于国内市场较大，资本项目尚未全面实行自由兑换使得企业和居民的资产还得在国内资管机构进行配置，此外我国短债、货币类产品因短端利率下降较慢仍有发展机会。因此我们认为我国固收类基金规模或仍有一定的增长空间，但纯债类占比可能类似海外先升后降，权益类占比或趋升。

我国基金未来发展方向有以下几条参考思路：

一是策略上，出海、拉久期是海外公募基金债券投资增厚收益的重要手段；

二是创新、推广低费率的被动型产品是扩宽债基发展道路的一项选择；

三是个人养老金的发展有望加速推动债基发展，以退休人群为目标群体的每月决算型基金产品在中国也有较高的推行价值。

责编:陈玉尧 | 审核:李震 | 监审:万军伟